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　　中航资本认为，目前纸价和浆价均处在前史底部，跌落空间较小，随四季度进入传统旺季，浆价纸价均有望向上，带来职业基本面改进。2023—2025年是职业产能扩张期，2026年开始新增产能节奏放缓，叠加“反内卷”方针加持，造纸职业有望迎来底部向上。

　　短期看，头部纸企再度发布提价函，有助于拉动包装纸价格上升。中长期看，根据部分上市造纸企业产能投进状况，2026年产能投进节奏放缓，同时考虑到国家对于“反内卷”的深化推动与方针继续发力，预计将助力造纸职业整体改进向上。

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