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　　对当前点位的迷茫，成为困扰多数投资者的核心问题：毕竟不同于 3000 点附近的安全边际，经过前期持续上涨后，市场 “恐高情绪” 显著升温，投资者既担心踏空后续行情，更害怕高位被套、遭遇大幅调整。

　　回顾上半年，笔者对近几个月市场走势的预判较为精准，尤其是对创业板的判断更是贴合实际 ——4 月初曾预判创业板首轮大级别上涨将率先触及 2900 点区域，而当行情正式启动后，周期力量的兑现果然未出所料。如今前期目标已达成，市场更关心的是：本周大盘周 K 线收跌、走势明显走弱的背景下，下周是延续调整，还是洗盘结束后再度突破？结合市场信号与技术面，笔者在此分享几点核心观点。

　　对于下周市场走势，笔者持相对谨慎态度，暂不抱有大幅突破的期待 —— 下周或再度上演投资者熟悉的 “老剧情”：冲高回落 + 短期高位诱多。这也就意味着，后续震荡调整趋势仍将延续，指数难以实现更大幅度的向上突破。

　　具体来看，下周大盘突破 3900 点的概率微乎其微，甚至难以触及前期高点；从周线级别看，大概率将形成 “两连阴” 走势，前期未完成的调整仍将继续。建议投资者下周切勿盲目激进、猛打猛冲，核心原因在于三大关键信号已释放明确预警。

　　近期市场已出现明确的 “短期降温” 呼声 —— 并非盲目唱空，而是源于创业板等板块的短期过热迹象。具体表现为：新股民面对连续收出的大阳线，难掩亢奋情绪，纷纷跟随机构节奏入场获利；但相较于经验丰富的老股民，新股民的风险意识明显不足 —— 他们因前期盈利来得过于轻松，即便市场开启震荡，仍主观认为行情会延续此前强势，却忽视了 “危险已在悄然逼近”。

　　历史经验早已证明：新股民往往能在行情初期收获颇丰，但多数人难以守住利润，最终易成为 “高位接盘侠”。而当前市场的另一组数据更需警惕：8 月新增开户数同比大幅攀升，这一信号与去年 10 月极为相似 —— 当时大盘仅用一个月便拉升 1000 点，最终仍是新股民承担了调整压力；如今创业板的短期走势，与彼时的市场特征高度重合。

　　更关键的是监管层的态度：明确引导 “慢牛” 行情，倡导长期价值投资。若任由市场短期过热、创业板脱离理性节奏，不仅 “慢牛” 根基会被破坏，还可能重现 “暴涨暴跌” 的极端走势 —— 这既不利于市场长期发展，更会让散户在剧烈波动中蒙受损失。前期主力对市场节奏的把控相对合理，但近期热度攀升后，市场逐渐回归非理性，此时 “降温” 并非坏事；尤其考虑到当前已有不少投资者未享受到前期上涨红利，若继续冲高后再大幅回调，只会加剧投资者亏损，“早调整、早企稳” 反而更有利于后续行情。

　　量能是市场的 “晴雨表”，而本周量能的变化已释放出明确的调整信号。我们不妨梳理一组关键数据：

　　从数据可见，前三个交易周呈现 “量价齐升” 的健康态势，资金与指数形成正向共振；但转折始于 8 月最后一周 —— 彼时成交额创阶段新高，沪指涨幅却大幅收窄，形成 “放量滞涨” 的量价背离信号，这往往意味着短期连续拉升后，主力存在 “获利了结、短期出货” 的可能。

　　而本周的量能变化更需警惕：成交额从 14.9 万亿回落至 13 万亿，同时伴随指数走弱，这表明前期主导行情的大主力已开始 “逐步撤退”，对市场形成短期压制。若下周量能进一步萎缩，将直接加大短期回调的概率，市场或进入 “缩量调整” 阶段。

　　从技术面看，当前指数已不具备继续上行的根基，以深成指为例：自 6 月 27 日所在交易周起，深成指始终沿 “白色进攻线” 稳步上行，期间从未出现有效跌破该趋势线的情况；但 “无调整的上涨” 本身就暗藏风险 —— 当前各趋势线间的偏离率已显著扩大，上涨根基趋于松动，技术面亟需 “修复偏离、夯实支撑”。

　　若将当前深成指的周线 月前后的走势对比，会发现二者高度相似：当时同样是周线级别 “紫色趋势线上穿绿色趋势线” 后，市场开启一波气势如虹的拉升；但 2020 年 3 月局势突变，指数随即大幅回踩，最终回落至绿色趋势线附近才企稳。

　　结合当前市场环境，笔者认为此次调整未必会复刻 2020 年的深度（毕竟管理层 “稳市场” 的导向明确），但一定幅度的回调仍不可避免 —— 至少需回踩下方 “黄色趋势线” 附近，确认支撑有效后，后续上涨的根基才会更稳固；若调整幅度超预期，也不排除回踩绿色趋势线的可能。

　　综合市场信号与技术面分析，笔者判断：接下来几周市场大概率将进入 “震荡调整” 阶段，核心任务是修复技术面偏离、消化高位套牢盘与恐高情绪。

　　但需明确的是：本轮调整属于 “短期获利回吐 + 技术面修复”，并非行情终结信号。待调整结束、支撑确认后，市场仍有望再度启动，后续冲击更高点位的空间依然存在。对投资者而言，当前无需过度恐慌，也不可盲目抄底，更适合 “以静制动”—— 等待调整结束的明确信号，再布局下一阶段行情。